10/8/2025 Câu chuyện cà phê cuối tuần: Giá tiếp tục leo đỉnh hay một cú bùng phát trước khi “núi lửa” tắt?

Trong khi giá dầu thô giảm, giá cà phê tìm đường lên, thì vàng hàng hóa sáng lóe.

Chuyện thật của vàng, phải chăng tin vàng chịu thuế là “vện”

Thật vậy, giá vàng vừa đạt mức cao kỷ lục mới tại New York. Tăng 32% kể từ đầu năm và tăng 43% tính từ 52 tuần trở lại. Kim loại quý này được các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương trên toàn thế giới săn đón hơn bao giờ hết.

Tai sao thế? Vàng luôn được coi là một nơi trú ẩn an toàn, được ưa chuộng trong thời kỳ khủng hoảng nhờ tính ổn định và niềm tin nó mang lại.

Tại New York, giá vàng lên mức cao kỷ lục, sàn rung bắn lên bởi một thông báo bất ngờ từ Washington. Theo tờ Financial Times, Mỹ chuẩn bị áp thuế đối với một số loại vàng thỏi nhất định (vàng thỏi 1 kg và 100 ounce), được giao dịch trực tiếp trên sàn Comex.

Cú sốc này đã đẩy giá vàng một ounce lên 3.534 đô la trước khi giảm nhẹ xuống còn khoảng 3.476 đô la và đóng cửa tại 3.491$/ounce. Cơn sốt vàng chẳng có chi mới mẻ ở Mỹ. Nhưng lần này, viễn cảnh về thuế quan đã thúc đẩy người mua tích trữ trong những tháng gần đây, trong bối cảnh đồng đô la suy yếu và giới đầu tư chọn nó làm nơi trú ẩn an toàn.

Cũng lần này, hậu quả đã vượt ra ngoài biên giới nước Mỹ. Thụy Sĩ, một trung tâm tinh luyện vàng toàn cầu, đang chịu thêm một đòn giáng nữa sau khi áp dụng mức phụ thu 39% đối với hàng xuất khẩu sang Mỹ phiên cuối tuần qua. Nước này có nguy cơ phải chịu mức thuế nặng nề lên tới 24 tỷ đô la vàng vận chuyển qua bên kia bờ Đại Tây Dương mỗi năm. (Hình 1)

Tuy nhiên, Tuổi Trẻ online mới nói tin áp thuế quan với vàng thỏi là “sai lệch”, chính quyền Trump sẽ có sắc lệnh làm rõ. Tổng thống Trump sẽ ban hành sắc lệnh hành pháp “làm rõ” lập trường của Mỹ về thuế quan vàng thỏi, sau khi xuất hiện thông tin cho rằng loại vàng thỏi được giao dịch phổ biến sẽ phải chịu thuế đối ứng, qua đó làm chao đảo thị trường vàng toàn cầu.

“TT Trump dự định ban hành sắc lệnh hành pháp trong tương lai gần để làm rõ thông tin sai lệch về thuế quan thỏi vàng và các sản phẩm đặc biệt khác”, một quan chức thân cận TT thông báo trong ngày 08/08.

Ngày 07/08, Cơ quan Hải quan và Bảo vệ Biên giới (CBP) đã công bố phán quyết cho biết vàng thỏi 1 kg và 100 ounce phải được phân loại theo mã hải quan chịu thuế. Quyết định này trái ngược hoàn toàn với tuyên bố của Nhà Trắng hồi tháng 4 rằng vàng thỏi sẽ được miễn thuế.

Vậy, giá vàng sẽ dịu lại ngay, thậm chí có thể bị bán tháo do trước đó đã đua nhau mua.

Hình 1

Giá vàng tăng kéo cà phê cũng thành vàng

Giá vàng tăng cũng kéo theo các sàn ca cao và cà phê tăng. Cũng lo cho chuyện thuế quan cao khi vào Mỹ dù Brazil không bán được vào Mỹ thì tìm đường qua nước khác. Nhưng Mỹ lại là nơi tiêu thụ cà phê lớn nhất thế giới.

Dù tồn kho cà phê khả dụng (dự trữ) thuộc Liên đoàn Cà phê Châu Âu (ECF) tại các kho cảng ở Bỉ, Đức, Pháp, Ý và Tây Ban Nha tăng 5,99% trong tháng 6/2025, đạt tổng cộng 7.916.100 bao vào cuối tháng gồm 3.221.233 bao cà phê robusta, 2.346.833 bao cà phê arabica chế biến khô và cả cà phê Brazil bán ướt, và 2.348.033 bao cà phê arabica ướt. (Hình 2)

Nhưng con số tồn kho cuối tháng 6/2025 thấp hơn một chút so với cùng kỳ năm ngoái, bấy giờ đạt 8.410.783 bao vào cùng kỳ 2024. Điều đáng chú ý là tổng lượng cà phê robusta tồn kho vào cuối tháng 6 cao hơn 5,18% trong năm tháng đầu năm dương lịch 2025 so với cùng kỳ 2024, trong khi tổng lượng cà phê arabica chế biến khô giảm 0,50% trong năm tháng đầu 2025 và tổng lượng cà phê arabica chế biến ướt kỳ giảm 21,45% so với cùng kỳ năm trước.

Mức dự trữ cà phê hiện tại tương đương với gần tám tuần hoạt động rang xay, mà hầu hết mọi người đều coi là mức dự trữ thấp và lưu ý rằng mức thấp lịch sử được ghi nhận vào năm ngoái là 6,40 triệu bao vào tháng 3/2024.

Xoay qua Đông Á, theo Cơ quan Hải quan Hàn Quốc, lượng tiêu thụ cà phê tại Hàn Quốc được báo đạt tổng lượng nhập khẩu cà phê trong nửa đầu năm 2025 là 1,71 triệu bao, tăng 5,40% về khối lượng so với cùng kỳ năm trước. Lượng nhập khẩu này chủ yếu bao gồm 90% nguyên liệu cà phê hạt, phần còn lại là sản phẩm rang xay. Hàn Quốc có mức tiêu thụ cà phê tăng trưởng ổn định từ chục năm nay. Giá cà phê bán lẻ cũng tăng trung bình 12,40% so với cùng kỳ 2024.

Hình 2

Tồn kho đạt chuẩn cũng được tính chung với tồn kho khả dụng ECF nếu cập bến Châu Âu.

Hình 3

Lần này thì lới tồn kho đạt chuẩn arabica xuống mức đáng ngại trong khi robusta leo lên cao nhưng hàng rút ra khỏi kho ít  (Hình 3). Do vậy mà giá arabica tăng mạnh hơn robusta trong những ngày cuối tuần trước.

Hình 4

Các yếu tố kích cà phê lên và cẩn thận khi vàng xuống

Yếu tố tiền tệ như chỉ số giá trị USD/DXY giảm trong khi đồng BRL tăng so với USD, hoàn toàn ủng hộ cho giá cà phê tăng (hình 4). Dù khi gần đóng cửa DXY vế quanh mức 98 điểm, nhưng điều đó thể hiện niềm tin Fed sẽ hạ lãi suất được đem lại từ con số công ăn việc làm Mỹ giảm.

Hình 5

Về vị thế kinh doanh, phía mua có vẻ thắng thế nhưng con số khá thận trọng. Tuy vậy, đến hết tuần, con số này chắc chắn đã tăng cao hơn (hình 5). Song về cảm giá, vẫn kích thích người mua thêm khi tin không hay về các mức thuế giữa Mỹ với Ấn Độ, Brazil vẫn còn giữ tỷ lệ cao dai dẵng, hai bên chưa kịp thống nhất được gì nhiều thì TT Trump bồi thêm trừng phạt do mua dầu thô của Nga.

Chúng ta đã qua 2 tuần đầu và ngày trăng tròn của tháng 8/2025, cũng là tháng cuối của mùa rét Brazil. Xác suất sương muối càng giảm dần và mở ra năng lực bán càng nhiều nhờ mùa bội thu Brazil. Vả lại, giá này chắc cũng đủ thỏa mãn với nhà vườn Brazil. Một khi yếu tố tiền tệ như BRL mất giá so với USD và USD tăng (chủ yếu do kỹ thuật), thì không chỉ tấy sức ép bán từ hàng giấy mà cả hàng thực.

==

NGUYỄN QUANG BÌNH

https://thitruongcaphe.net/10-8-2025-cau-chuyen-ca-phe-cuoi-tuan-thue-quan-my-co-giup-gia-ca-phe-tim-lai-dinh/